银行业:托管与资管齐飞,海外特色托管银行崛起之路 中利科技集团股份有限公司

股票教程    来源:竹健股票网  作者:佚名

※保管服务和收入越来越多元化,而行业集中度越来越高。

资产托管业务已成为各国商业银行的一项重要中间业务.服务形式从单一的资产管理托管向现金管理、证券借贷、绩效评估等增值服务发展。收入来源也从托管收入扩展到基金沉淀收入、证券借贷差额收入、基金沉淀收入。目前,海外托管行业呈现行业集中度提升的趋势。

※托管与资管齐飞,专业托管银行更受资本市场青睐

纽约梅隆银行出售传统银行业务,成功转型为全球托管领军通过并购托管的专业银行。同时,资产管理业务是重要的收入来源,2017年占比23%25;道富集团致力于轻资产转型,出售传统业务,大力发展资产管理业务,形成托管与资产管理并举的业务格局。,发展成为托管银行业的龙头企业。

※轻资产银行更受资本市场青睐,估值溢价更高。

在1998年至2017年的大部分时间里,纽约梅隆银行和道富银行的P/B估值明显高于传统商业银行。

※国内银行托管资产规模已突破140万亿

截至2H17,我国托管规模达到141.5万亿元;2017年托管费收入545.14亿元。目前,我国托管业务处于稳定发展阶段。根据我们的预测,2022年托管规模有望突破200万亿元,托管收入有望接近700亿元。

※投资建议:托管业务资金占用低,或为银行转型的重要选择

我国托管市场起步较晚,但发展迅速。托管业务占用资金少,是银行未来转型的重要选择。基于目前国内银行托管行业的格局和前景,我们推荐兴业银行和招商银行。

风险提示:资产质量恶化超预期;监管政策存在不确定性;经济下滑超出预期。

(文章来源:天风证券)

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